增长74.45%!下降56.16!LED照企上演“冰火两重天”?

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发表时间:2024-09-14 10:53
LED行业经历了长久的发展,技术路线不断变革。从照明到显示、芯片、封装形式的不断改变,难度持续攀升。2024年,在经历触底反弹后,全球半导体市场正持续呈现周期回升迹象。
截止8月31日,各大上市公司相继披露2024年半年度业绩报告。本期,将聚焦已公布业绩报告的部分LED照明相关上游企业,通过观察其业绩变化,解析“几家欢喜几家忧”。
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半导体行业小幅复苏

上游企业去库存效果显著
从最近发布的半年度报告来看,大部分位处产业链上游的LED芯片、外延芯片公司业绩普遍向好。兆驰股份、乾照光电、聚灿光电、士兰微、国星光电的LED相关业务占比同比上升,各大企业去库存政策持续进行。
以近期发展势头较猛的兆驰股份为例,LED全产业链是兆驰股份的业务核心。在上半年中,兆驰股份LED产业链实现营收25.84亿元,占总营收的27.14%;其中,LED芯片占营收比重的14.40%,相关业务收入为13.71亿元,同比上涨57.25%。
兆驰股份表示,在传统业务智慧显示终端稳定增长的同时,LED产业链净利润贡献占比超过50%,成为公司业绩弹性增长空间较大的重要引擎。

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△兆驰股份越南工厂
2023年,终端市场需求未恢复导致LED库存去化缓慢,市场价格竞争加剧,LED市场整体产值未见复苏。但2024年以来,兆驰股份LED全产业链在产销量、技术、市场等方面,均有着不同程度的突破,与近年聚焦Mini LED背光+直显双线发展,同时布局海外市场的战略有关。
“老牌选手”三安光电上半年LED外延芯片主营业务收入实现同比增长13.61%,集成电路业务营收同比增长16.85%。
得益于近年Mini LED的发展迅猛,三安光电的库存水位进一步下降。据半年报显示,公司期末存货净值较期初减少1.22亿元,其中LED存货净值减少1.78亿元,集成电路存货净值增加0.56亿元,公司库存水位持续下降,存货结构持续改善。

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△三安光电Mini/Micro LED芯片产业化项目开工仪式
然而,作为三安光电重要客户之一的苹果公司近期发布消息称,iPad Pro将从Mini LED背光LCD切换至OLED。预计2026年,全球Mini LED背光的IT应用出货将显著下降至250万台。

受此消息影响,三安光电延缓了其Mini LED项目投资速度。今年4月,三安光电宣布对该项目达到预定可使用状态的日期进行延期调整,由“2024年6月”调整为“2026年6月”,项目延迟2年。

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在去库存方面效果显著的还有聚灿光电
受市场需求复苏的影响,聚灿光电上半年LED芯片产能达到1169万片,同比增长8.5%,产能利用率达到96.47%,产销率达到101.73%,显示出产销两旺的局面。聚灿光电表示,上半年业绩增长主要是市场终端需求回暖,LED产品加快库存出清,重新打开了行业的增长空间。
聚集于LED市场布局,蔚蓝锂芯同样实现了较好的增长。受益于持之以恒的产品布局,叠加LED下游应用市场回暖的因素,蔚蓝锂芯上半年产品销售以及利润情况大幅改观。半年报显示,上半年蔚蓝锂芯LED业务整体营业收入约7.51亿元,较上年同期增长约24.70%。
综合来看,对于业绩增长的原因,多家企业不约而同地提到了市场需求持续复苏,下游客户需求显著增长。除了半导体行业的缓慢复苏带动业绩增长,各LED上游企业此前在行业低谷期积极布局Mini/Micro LED等高端产品,也为行业周期触底回升后业绩提升打下了基础。


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聚焦Mini/Micro LED

开拓业务新增长点
近年来,半导体行业实现了从低迷到复苏的转变。随着全球经济回暖,消费电子市场复苏,芯片需求强劲增长,为半导体行业带来了新的发展机遇。
其中,Mini/Micro LED更是成为多家关注的对象,如兆驰股份、国星光电、三安光电、聚灿光电、华灿光电等围绕该赛道“层层加码”,相继投资生产线或组建工厂。
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△国星光电南庄吉利产业园

兆驰股份在深圳、北京、武汉、南昌等多地设立研发中心,积极研发全光谱健康照明、超高光效、倒装小间距、Mini/Micro LED等多项技术;9月2日,国星光电南庄吉利产业园项目整体竣工,将于近期试投产RGB小间距、Mini/Micro LED、TOP/CHIP LED等产品;三安光电表示,其Mini LED产品已应用多个等领域,并与国内外大厂围绕Micro LED技术展开合作,MIP已具备量产条件,产品良率正在不断提升。
综合来看,LED上游企业整体向上发展势头明显,但并非全都“晴空万里”,有小部分上游企业则正在经历业绩“乌云”,经营状况并未达到理想。
2024年半年度,士兰微资产减值损失1.47亿元,导致企业净利润从盈利3,540.84万元下降至亏损1.11亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计1.43亿元。同时,上半年士兰微的存货周转率为1.14,从同业对比情况来看,士兰微的1.14的存货周转率低于同业可比上市公司。   
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此外,大笔投入工程项目导致士兰微在建工程余额增长明显。2024半年度,士兰微在建工程余额合计18.39亿元,相较期初的15.18亿元大幅增长了21.13%。主要在建的重要工程是SiC功率器件生产线建设项目、汽车半导体封装项目(一期)等。

#后记
当前,全球半导体周期处于被动去库存向主动补库的转折期。而多个投资机构认为,AI浪潮仍是驱动半导体行业复苏的主驱动力,产品端弱复苏反馈至制造端转好,制造和封测利用率持续保持高位。为此,在市场环境好转的当下,如何用精辟经营策略去延续良好的发展势头,成为了国内LED/照明企业未来资本市场竞逐之路上重要秘诀。
展望未来,上游企业更应致力于掌握核心技术、拥有更多自主知识产权和知名品牌,用更好的业绩表现来为业界投资者建立信心的同时,为行业的高品质、创新发展贡献更强大的进步力量。


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编辑:修修
编审:知音
制图:何晓怡
稿件整理:古镇灯饰融媒体中心


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