不敢相信！43家上市照企预增仅为4成，大考成绩榜单来了

截止2月18日，据小古不完全统计，共计43家LED相关上市照明企业公布了2019年业绩预告或快报。整体看来形势不容乐观，仅17家企业实现预增长，占比39.53%。这说明目前在市场环境复杂多变的情况下，企业经营压力越来越大。

在这43家企业中，利润王为公牛集团，净利最高可达25.43亿元，其次是兆驰股份净利11.45亿元；同比增长成绩最好的是东方日升，同比增长317.44%－346.70%，其次是兆驰股份同比增长157.15% 。而亏损较大的为厦门信达，预亏损17亿元－25亿元。

公牛集团业绩表现强劲

诞生于1995年的“插座一哥”公牛集团，于2020年2月6日在上交所主板上市，该公司首次公开发行股票6000万股，发行价格为59.45元/股，发行市盈率为20.64倍。共募集资金总额为35.67亿元，扣除发行费用后募集资金净额为35.03亿元，较此前招股书中少募集13.2亿元。

公牛集团专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售，主要包括转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品。

上市2月6日上市起至今，公牛集团股价连续8个交易日涨停。从59.45元/股的发行价到2月17日的166.85元/股，累计涨幅达180.66%。市值方面，仅过去10日，公牛集团市值再翻一倍，突破千亿。

厦门信信达怎么亏这么多？

厦门信达2019年三季报显示，其2019年1至9月份的归属于上市公司股东的净利润约为-1.48亿元。那么为何这短短的几个月就会亏到了17亿至25亿呢？

厦门信达在公告中解释亏损的原因时称，亏损的原因有众多方面：

• 其一是光电业务计提存货跌价准备影响归属于上市公司股东的净利润约2.1亿元；

• 其二是房地产业务尚余位于镇江丹阳的“香堤国际”房产项目，计提相应的存货跌价准备，预计影响归属于上市公司股东的净利润约1.1亿元；

• 其三是青海华鹏和格尔木胜华逾期款项预计损失影响归属于上市公司股东的净利润约6-10亿元；

• 其四是上海铭豪与厦门信达的诉讼，厦门信达计提预计负债2.85亿元。其五是除了上述上海铭豪诉讼之外的其他诉讼、仲裁事项综合预计相应的信用减值损失和预计债，预计影响归属于上市公司股东的净利润约1.7亿元。

值得注意的是，在厦门信达巨额亏损的披露前，厦门信达第一大股东的股权结构产生了重大调整。厦门信达的第一大股东信息总公司持有厦门信达16.66%股份。信息总公司股权原由国贸控股100%持有，2019年底厦门市国资委决定将国贸控股持有的信息总公司的100%股权划入厦门市国资委。

这也即意味着，上述交易完成后，国贸控股持有厦门信达的股权比例将由30.04%下降至13.38%。

上游受LED 芯片价格下降影响明显

就上游LED芯片领域来看，三安光电盈利同比下滑幅度较大，直接被腰斩，利润空间是一再被压缩。

据其公告称，公司所处的LED行业前三季度价格降幅较大，进入第四季度产品价格才逐渐趋于稳定，由于报告期内公司成本下降的幅度低于产品价格降幅，导致毛利率下滑，经营业绩下降。公司集成电路业务前三季度实现销售规模较小，从第四季度才开始上量，减亏幅度有限，集成电路业务全年继续亏损。

值得注意的是，华灿光电、乾照光电出现首年亏损。业绩变动原因为均为受LED行业2019年整体产能过剩、LED 芯片产品价格大幅下跌影响。

中游整体加大突围力度

中游封装领域整体表现较好，其中尤为东山精密表现最为亮眼，营业大幅增长，首次突破200亿元大关，为237.00亿元，同比增长19.55%，归属于上市公司股东的净利润7.13亿元，同比下降12.15%。

其余企业包括兆驰股份、超频三、聚飞光电、英飞特皆交出不错的业绩单，净利润均预超过1亿元。雷曼光电、茂硕电源、远方信息也扭亏为盈，而联建光电亏损面也在进一步缩小。中游领域企业大多数在业务板块、产品结构、自主研发等方面加大突围力度，部分企业收效达到预期。

下游市场空间广阔

在贸易摩擦和激烈市场竞争环境下，下游照明应用领域总体表现参差不齐。照明龙头企业欧普照明、雷士照明、木林森、阳光照明、佛山照明等业绩报表虽然还未披露，但综观整个行业形势，增速缓慢已经是不争的事实。

下游领域企业要争夺的太多，在产品、渠道、工程、人才、技术、资本等层面爱恨交加，厮杀激烈。

照明是最大的下游应用市场，据数据统计，通用照明行业规模从2012年的426亿元增长到2018年的2679亿元，而目前国内LED通用照明行业极度分散。在光源/灯具一体化趋势提高技术要求以及市场需求从单一产品购买转向整体照明方案设计等因素驱动下，未来行业集中度有提升趋势，市场空间广阔，强者恒强效应有望显现。